【重型車網 轉載】2014 年重卡行業增速前高后低,全年銷量74.4 萬輛,同比-3.89%。公司逆勢增長,累計銷售整車9.08 萬輛,同比增長7.97%,市占率12.2%。收入增速高于銷量增速,原因包括:(1)公司于2013 年推出基于MAN 技術的新一代中高端重卡產品HOWO T5G 和T7H 的銷量持續攀升,使產品均價從去年的25.5萬提升至26.3 萬。調研顯示,今年3 月份以來,T5G 車型市場訂單持續走高,由先前的日產20~30 輛份,逐漸達到日產70輛。
(2)公司積極調整產品下游應用領域,從以自卸車為主向工程用車、公路用車、城市專用車并重轉變。歷史上公司自卸車銷量比重較高,受基建影響大。通過新品引進和積極的市場營銷,牽引車銷量同比大幅增長,城市專用車也成為新亮點。
受益于銷量增長、產品結構提升,以及橡膠、鋼材等原料價格下降,公司主營業務毛利率9.79%,同比上升0.07 個百分點。費用總體控制穩定,其中銷售費用7.2億,同比增長5.29%,與銷量增長匹配;管理費用5.8%億,同比增長7.12%。
讓利渠道,資金壓力增大。
隨著行業增速的逐季度下移,公司給予渠道更多的支持。一方面,期末應收賬款和票據余額103.6 億,去年同期僅為76 億,同比增長36% ;另一方面,預收款余額4.4 億,同比降低42%。由于營運資本對現金流的擠占,公司經營活動凈現金流入僅0.47 億,期末有息負債余額32.8 億,同比去年新增1.7 億,賬面現金12億。
考慮15年初重卡行業景氣持續下行,預計公司對渠道支持仍將持續,以及投入13億建設的橋箱新廠區和質量提升項目仍有45%以上的進度待完成,公司2015年將面臨較大的資金壓力。
重卡行業與國家的宏觀經濟走勢息息相關,基于對15年宏觀經濟的判斷,以及排放升級的影響,預計重卡銷量難有大幅提升。
